个人养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始进入(rù)为期一年的试(shì)点，在(zài)全国选取(qǔ)了36个试点城市(shì)和地(dì)区(qū)进行推进(jìn)。据(jù)人力资源和社会保障部数据(jù)显示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户(hù)数量达(dá)到(dào)3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金业务的代销(xiāo)主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与投资(zī)者的深度(dù)了解(jiě)，在(zài)养老基金销售(shòu)方面已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半年(nián)之(zhī)际，中(zhōng)国基金(jīn)报记者深入(rù)多家(jiā)券(quàn)商，了解个人(rén)养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地(dì)，14家券商获得代(dài)销资格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新名录中(zhōng)个人(rén)养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业(yè)务试(shì)点的铺开和推广中持(chí)续(xù)发力，个人养老金业(yè)务(wù)也(yě)成为(wèi)大型券商们财富管(guǎn)理转型(xíng)的重要抓(zhuā)手。通过(guò)精心布(bù)局(jú)产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财(cái)富管理优(yōu)势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为

　　目前，个人(rén)养老金可(kě)投资(zī)的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财(cái)类(lèi)产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备(bèi)保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老(lǎo)保(bǎo)险，大(dà)多数(shù)试点券(quàn)商将视线聚(jù)焦于公募基金上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完(wán)成全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的(de)上线，基本实现(xiàn)个(gè)人养老金(jīn)公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务(wù)负责人向中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示(shì)，目前已基本实(shí)现了(le)养老(lǎo)公(gōng)募基(jī)金的全覆盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度(dù)看(kàn)，大部(bù)分客(kè)户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服(fú)务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产品货架能够带给客户(hù)更好(hǎo)的服务办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户(hù)对于(yú)金融产品的特(tè)征和策略(lüè)的认知、对自(zì)身投(tóu)资能力(lì)、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目的的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就(jiù)成为服务机构的(de)“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人养(yǎng)老金可投资的产品类型的(de)基础上，各家(jiā)机(jī)构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产(chǎn)品的特性；结合(hé)存量客(kè)户的(de)个性(xìng)化画(huà)像和客户特点，为客户提(tí)供切实可行(xíng)的产(chǎn)品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)理由，一是来(lái)自开户渠道的(de)多重福利动员，二是个人养老金带(dài)来的(de)个税抵扣优惠(huì)。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户(hù)内(nèi)充分利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选择已令投(tóu)资(zī)者目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自(zì)己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合自(zì)身的养老产(chǎn)品，做好养老规划(huà)和(hé)资产配(pèi)置(zhì)，做到客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线(xiàn)上线下相(xiāng)结(jié)合的方式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务(wù)时曾介绍，其(qí)结合个人养(yǎng)老金基(jī)金特点(diǎn)，细(xì)化(huà)形(xíng)成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价(jià)、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客(kè)户(hù)个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全(quán)行业(yè)第(dì)三位，市场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公(gōng)布投资(zī)者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的银(yín)行中，有22家开(kāi)设了(le)资金(jīn)账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商(shāng)业银(yín)行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和(hé)渠道(dào)优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公(gōng)司个(gè)人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人(rén)养老金业(yè)务，自(zì)有其独特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家(jiā)券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前(qián)表(biǎo)示(shì)，其个人养(yǎng)老金业务从引(yǐn)导客户形成科学(xué)养老理财观念的长远视角出发，为客(kè)户提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组合配置的(de)全周期专业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人(rén)养老金投资一(yī)站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含(hán)账(zhàng)户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴于一(yī)体的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并(bìng)全(quán)方位服务投(tóu)资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓(tuò)个人养老金业(yè)务(wù)的解决方(fāng)案。东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于(yú)对个人养老(lǎo)金(jīn)目标客群(qún)的深入(rù)研究，将开发大中型企业作为个人养老金客(kè)户拓展的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内成(chéng)员(yuán)公司(sī)开展走进企业推广个人养老金活(huó)动，为企业单(dān)位员(yuán)工(gōng)提供(gōng)个人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务路上花(huā)费的(de)时间，提高服务(wù)效率，节(jié)约(yuē)客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老金走进企(qǐ)业服务(wù)活(huó)动(dòng)，覆(fù)盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者更希(xī)望(wàng)能(néng)实(shí)现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时(shí)又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时(shí)服(fú)务上寻求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老金业务(wù)已然(rán)成(chéng)为券商财富管(guǎn)理转型(xíng)的(de)核心方向之一。通过不(bù)断(duàn)完(wán)善(shàn)客(kè)户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质量发展，券商(shāng)在业务内(nèi)涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，在客户(hù)分(fēn)类服务方面，会根据(jù)国家政(zhèng)策选择社(shè)保(bǎo)关系在先行城市（地(dì)区(qū)）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关(guān)注企事业单(dān)位员工(gōng)，特别是大(dà)中(zhōng)型城市(shì)具(jù)有一定经营规模的(de)企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识和财务(wù)认知(zhī)；这类(lèi)人群对未来退休有一(yī)定(dìng)的规(guī)划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养老金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更(gèng)多养老(lǎo)投资(zī)场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不(bù)同风(fēng)险类型的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投资(zī)计划。此外(wài)，证券公(gōng)司可以通过(guò)加(jiā)强顾(gù)问服务，帮助客(kè)户(hù)有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老(lǎo)金(jīn)投资，提升客(kè)户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)、不(bù)同(tóng)年龄结构(gòu)和不(bù)同(tóng)资金(jīn)体量制定(dìng)个性化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金(jīn)，为居(jū)民(mín)（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要(yào)求的金融机构和金融(róng)产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器、个(gè)性(xìng)化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要(yào)有长远眼光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承(chéng)担起(qǐ)构建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方面，应加大资源(yuán)投入(rù)，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户(hù)对(duì)个人(rén)养老金的认知。走进企事业(yè)单位(wèi)，通过上门服务的方式(shì)触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座(zuò)、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资(zī)教(jiào)育(yù)活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的(de)重(zhòng)要性、投资(zī)策略和长期规划，激发(fā)客户(hù)对个人(rén)养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式(shì)个人养老金专区，既包括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础功能，提供丰(fēng)富(fù)的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科(kē)技和人(rén)工智能技术，通(tōng)过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户(hù)的风险承受能(néng)力、资产状况(kuàng)和目标(biāo)退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实(shí)现养老投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业(yè)务负(fù)责(zé)人则(zé)表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数(shù)据(jù)智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基础上，可(kě)以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对一的(de)养(yǎng)老配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)实施(shī)已有半年，产品(pǐn)收益和(hé)回(huí)撤率大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者(zhě)的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金(jīn)的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金自(zì)成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)有平(píng)安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是(shì)兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值(zhí)增值同(tóng)时又让(ràng)客户(hù)体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应(yīng)力争为客户保值增值，否则(zé)将违背(bèi)客(kè)户通过投资达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类(lèi)别更侧(cè)重本(běn)金安全、有的类(lèi)别(bié)更侧重(zhòng)资(zī)产增(zēng)值；但同(tóng)时，每(měi)个类别很难做到在(zài)保证其(qí)特点(diǎn)达到(dào)的同时又规(guī)避掉(diào)该(gāi)类产(chǎn)品的(de)风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低(dī)波低回撤(chè)对于离退休时点较近(jìn)的投资者比较合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退休(xiū)的投资者(zhě)也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足(zú)客户养老类资(zī)金的保值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两个目的(de)，前提是(shì)有一套(tào)完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系的评(píng)价(jià)，能较为(wèi)清晰地区分(fēn)出产品的“性(xìng)价(jià)比(bǐ)”（如风险收(shōu)益(yì)比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同类(lèi)或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分为目(mù)标风险(xiǎn)型和目(mù)标日期型(xíng)两大类，投资(zī)者可(kě)以根据自(zì)身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如(rú)低风(fēng)险偏好的客户可选(xuǎn)择目标(biāo)日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的(de)生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资的增值(zhí)功能(néng)也是一个重要考量。由于(yú)个人养老金取用需要达到(dào)年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受(shòu)一定(dìng)的短期波动，对(duì)于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一(yī)定高比例(lì)资金在权益型(xíng)资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)也认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期(qī)保值增值的(de)养老需求(qiú)。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要(yào)实现(xiàn)长期资金的稳健投(tóu)资回报(bào)，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同(tóng)收益特征、低相关性的(de)金(jīn)融资(zī)产，有助于实现风险分(fēn)散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地(dì)满足(zú)投资者(zhě)的(de)养老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银行(xíng)等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户提(tí)供个人(rén)养老基金服(fú)务，几类机构优势互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机(jī)构或(huò)者每家机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策(cè)上(shàng)，未(wèi)来还有以下三(sān)方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基(jī)础设施(shī)建设，能在(zài)服务时效性(xìng)上与银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)业务合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负责(zé)人(rén)提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人提出，当(dāng)前(qián)的政策要求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端(duān)参(cān)与个人养老金投资，需要(yào)分(fēn)别在银行端、个(gè)税(shuì)端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政(zhèng)策对代(dài)销个人养老金(jīn)产品的管理要(yào)求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)较为(wèi)单(dān)一，难(nán)以进(jìn)一步为(wèi)投资者提(tí)供(gōng)更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未(wèi)来期(qī)待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化(huà)投资者的办理流程，提升(shēng)客户(hù)体(tǐ)验；给予券(quàn)商在多(duō)样化(huà)个人(rén)养老金品(pǐn)种的引入和研(yán)发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税(shuì)退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是因为去年底开通(tōng)了个人(rén)养(yǎng)老金业务，并(bìng)入了金。这一(yī)消(xiāo)息(xī)大(dà)大刺(cì)激了不(bù)少(shǎo)本来不想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社部(bù)披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参(cān)加人数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一(yī)个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数(shù)快速攀升(shēng)，但是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露(lù)，在(zài)截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养(yǎng)老金账户的三千多万(wàn)人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成了资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养老金产品的(de)收益率远低于(yú)预期，是大多人不愿(yuàn)意入(rù)金的主(zhǔ)要(yào)原因。而选择开户的原因(yīn)主要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了(le)不少(shǎo)吸引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务负(fù)责人认为(wèi)，这(zhè)是一个专(zhuān)业活(huó)，既需(xū)要了解(jiě)客户(hù)的(de)经济状况、风险偏(piān)好和养老规(guī)划(huà)，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人(rén)养老金(jīn)产品每年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面(miàn)需(xū)求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养老金试点效(xiào)果呈“两低三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立账户(hù)人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账户人数比例低(dī)；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均(jūn)衡的问题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率先(xiān)增(zēng)加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的供(gōng)给(gěi)。近日，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局(jú)已(yǐ)向业内就(jiù)关(guān)于促进专属商业(yè)养老保险(xiǎn)发展有关事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人(rén)士(shì)表示，随(suí)着专属商业(yè)养老保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参(cān)与(yǔ)该项业务的(de)险企数量将增加(jiā)不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养老保险是对接个人(rén)养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险产品名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型(xíng)两种(zhǒng)风格账户(hù)供客户选择。据各家保险公司(sī)披露的专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳(wěn)健(jiàn)账户结算利(lì)率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决(jué)“开户(hù)热投资(zī)冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务(wù)负(fù)责人看来(lái)，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他投资风(fēng)险相比，有(yǒu)其更加突(tū)出的特点，包括为退休人群提供稳定(dìng)安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护(hù)和医(yī)疗(liáo)应急资产、为退(tuì)休人群规(guī)划遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投资与养老(lǎo)保障/养老生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必(bì)须切实从客(kè)户需求出发；养老金(jīn)融产品的设(shè)计理念，必(bì)须紧密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少(shǎo)或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设(shè)计成(chéng)果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓(xìng)，运用(yòng)好专(zhuān)业的金(jīn)融工具(jù)辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话、做艰(jiān)难但长期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计(jì)出充分利用(yòng)资(zī)本市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决于发行人（或(huò)管理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富(fù)管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求(qiú)设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也希望(wàng)能(néng)参与到具体的产(chǎn)品设计(jì)之中。其个人养老(lǎo)业务负责(zé)人(rén)建议，参考部分发(fā)达国家(jiā)的经验，未来除了(le)股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加(jiā)底层(céng)可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地(dì)分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在(zài)开户的时(shí)候做投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的时候就可(kě)以(yǐ)形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公司(sī)可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户(hù)对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充(chōng)养老金(jīn)融方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的(de)全面需求，多家(jiā)券商还发力个人(rén)养老金账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的(de)“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的(de)“信养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁(níng)告诉记者，目前(qián)，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积(jī)极履行养老保(bǎo辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话)障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持续卓越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益(yì)性资(zī)产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化(huà)、多层级的(de)养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业务，银(yín)河证券还(hái)上线了自研的(de)年金综(zōng)合(hé)评价(jià)系统。该系统可以(yǐ)通过(guò)客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组(zǔ)合净(jìng)值与持股(gǔ)比(bǐ)例等(děng)数(shù)据，结合公(gōng)募基(jī)金(jīn)、股(gǔ)市债(zhài)市数据(jù)，展示客(kè)户委托年金(jīn)组合的评(píng)价结(jié)果。此外，也可(kě)以利用(yòng)年金机(jī)制间接服务(wù)背后的(de)企(qǐ)业员工(gōng)和机构(gòu)事业单(dān)位职工。

　　截(jié)至目前，银河证(zhèng)券基(jī)金(jīn)研究(jiū)中心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨询(xún)服(fú)务(wù)，也(yě)计(jì)划结合(hé)机构条线业务规划(huà)为央企与国企(qǐ)提供企业年金组(zǔ)合评价等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养老属性的(de)综合金融服务(wù)体系均是(shì)公(gōng)司(sī)积极响应国家养老发展战略而推出的(de)新服(fú)务，体(tǐ)现了(le)在(zài)第二、三(sān)支柱上的(de)积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们高度重视三(sān)大(dà)支柱养老金业(yè)务，目前公司已初步(bù)建立了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金及(jí)个人养老金(jīn)融服务体系，充分利用金融(róng)产品代(dài)理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照(zhào)，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态(tài)度的个人养老(lǎo)金融(róng)服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户(hù)开(kāi)通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户人在我们介绍之(zhī)前都(dōu)已有所了解，感觉(jué)这项制度的普及度和客户认识程度(dù)在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没有开始(shǐ)投(tóu)资，主(zhǔ)要因(yīn)为不知道(dào)如(rú)何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行(xíng)详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地(dì)已(yǐ)经过去半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人员在具(jù)体实操过(guò)程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的(de)群(qún)体会(huì辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话)怎样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商(shāng)营(yíng)业部，了(le)解个(gè)人养老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在(zài)意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平(píng)台数据可(kě)知，个人养老金制度经(jīng)过(guò)半(bàn)年时间(jiān)的(de)发(fā)展，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)热情和关(guān)注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除(chú)了个(gè)人咨询(xún)和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不(bù)同年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融(róng)机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来(lái)强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个人(rén)养老金制度后(hòu)，就分一部分(fēn)在个人养老金账户中，这部分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她未来的生活(huó)质量，并(bìng)且放(fàng)进个人养老金账户是在基(jī)本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他(tā)现阶段最(zuì)在(zài)意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后(hòu)的生活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的(de)不(bù)同需求和想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后多(duō)一份保障(zhàng)”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老(lǎo)金业(yè)务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解(jiě)个(gè)人养老金业(yè)务的民众仍在“观(guān)望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的(de)开(kāi)展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客户则(zé)是认为在个人养老金产(chǎn)品并非专门(mén)设计且收益(yì)优势不(bù)明显，目前(qián)个人养(yǎng)老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标(biāo)基金四类产(chǎn)品，即使不(bù)通(tōng)过个人养老(lǎo)金账户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券(quàn)商从业人(rén)员的角(jiǎo)度(dù)谈到了(le)推广(guǎng)个人养老金业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支(zhī)持代(dài)销公募基金，无法代销存(cún)款、银(yín)行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低风险等(děng)级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年(nián)轻人向记者(zhě)直言，对于离(lí)退休还(hái)较遥(yáo)远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和(hé)经济状况才是更重(zhòng)要的。

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